本周市聚积枢洞悉：科技成长主导A股结构性行情，环球流动性预期与长假效应交汇。本周市集呈现“A股科技独秀、港股承压分化、环球市集波动”的情势，A股主要指数全线高涨，科创50指数以6.47%的涨幅领跑，半导体、AI算力等科技成长板块发达强势，市集交投活跃度虽环比有所回落但仍看护高位；港股市集全体走弱，恒生指数与恒生科技指数均下落超1.5%，但南向资金抓续大幅净流入，骄横内资对港股低估值财富的成立意愿激烈；环球市集方面，好意思股主要指数小幅下落，欧股发达相对强盛，市集抓续博弈主要央行的策略旅途。

从环球市集来看，主要股指走势分化。好意思股三大指数本周均录得下落，纳斯达克指数下落0.65%，标普500指数下落0.31%，谈琼斯工业指数下落0.15%，反应出在好意思联储降息落地后市集的短期情谊回落。欧洲市集发达相对肃肃，英国富时100指数高涨0.74%，德国DAX指数高涨0.42%，法国CAC40指数高涨0.22%。亚洲市聚积，日经225指数高涨0.69%，发达相对凸起，韩国抽象指数下落1.72%；港股市集承压显着，恒生指数下落1.57%，恒生科技指数下落1.58%，主要受外部环境及市集风险偏好回落影响。

具体到A股市集，本周成长立场显贵占优，指数层面分化加重。科创50指数大涨6.47%，创业板指高涨1.96%，深证成指高涨1.06%，均跑赢上证指数0.21%的涨幅。中小盘指数发达相对疲软，北证50指数下落3.11%，中证2000指数下落1.79%，突显资金向科技成长龙头聚首的特征。

交投活跃度方面，全周A股日均成交额为2.32万亿元，环比上周下滑2057亿元，骄横国庆长假邻近部分资金不雅望情谊升温；但市集风险偏好仍在成立，杠杆资金活跃度普及，圆寂9月25日，两市融资余额攀升至2.44万亿元的历史新高。

港股市集本玉成体发达偏弱，但里面结构分化。恒生指数下落1.57%，恒生科技指数下落1.58%，可是科技龙头如阿里巴巴-W逆势高涨4.65%，骄横个股阿尔法契机突显。资金面呈现积极信号，南向资金本周净买入高达403.30亿东谈主民币，创近期单周新高，年内累计净流入已达10715亿元，远超2024年全年的7440亿元，内资对港股科技及金融板块的长久成立信心强盛。

行业与成见板块方面，A股科技与资源品板块领涨。申万二级行业中，半导体板块高涨7.64%，风电迷惑板块高涨6.00%，申万一级行业中电力迷惑、有色金属、电子等行业涨幅均超3.5%，主要受益于AI算力需求激增、国产替代加快以及再工业化带来的需求预期。下落板块主要聚首在消耗管事畛域，社会管事行业下落5.92%，商贸零卖下落4.32%，旅游及景区、旅馆餐饮等板块跌幅居前，反应假期前消耗需求预期不及。成见板块中，中芯海外产业链指数、EDA指数等科技主题发达凸起。

抽象面前市集运行特征，科技成长干线明确且资金聚首度高，科创50指数显贵领涨充分反应了市集对高景气赛谈的偏好；流动性环境全体宽松，国内两融余额创历史新高，南向资金抓续大幅流入，重叠好意思联储10月降息概率升至87.7%的预期，环球流动性旯旮改善对风险财富变成撑抓；节前效应运转露出，成交额环比消弱预示资金避险情谊有所升温，市集干预轰动整固阶段。

臆想下周，A股方面，科技成长干线有望不竭，但国庆长假邻近可能加重市集波动，需警惕涨幅较大板块的赢利回吐压力及节前资金流动性变化；港股方面，南向资金的抓续流入与科技龙头估值上风或撑抓市集企稳反弹，重心关怀半导体、互联网龙头功绩催化及策略预期。成立方进取，提出遵守科技成长干线（半导体迷惑、AI算力、新动力储能），同期均衡布局贵金属（避险+通胀对冲）及低估值消耗复苏板块（食物饮料、医药）以应酬潜在波动。